フェロ

アンディ・ホーム著

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ロンドン（ロイター） - フェロシリコンについてどれくらい知っていますか？

あなたが合金鉄の分野の専門家でない限り、その質問に対する答えはおそらく「あまりよくない」でしょう。

フェロシリコンはさまざまな種類の鉄鋼製品に不可欠な材料ですが、一般の人々にはほとんど知られていない工業用材料の 1 つです。

Google で検索すると、400,000 件未満の「結果」が得られます。 アルミニウムでも同じことをすれば、4億以上になります。

ただし、中国語で検索してみると、別の結果が得られるかもしれません。なぜなら、世界的な製造チェーンのこの難解な部分は、ここ数週間でちょっとした熱狂を経験しているからです。

鄭州のフェロシリコン市場に参入した何千人もの中国人投資家が合金鉄の世界の専門家というわけではない。

むしろ、投資群の急増による混乱の影響を経験しているのは、まさに最近の中国商品市場だ。

このような殺到はますます頻繁になり、商品取引範囲のこれまで以上に多くの部分を襲い、価格設定にますます混沌とした影響を与えています。

鄭州フェロシリコン契約の図:

tmsnrt.rs/2iIxJ3z

鄭州商品取引所（ZCE）は、2014 年 8 月にフェロシリコン契約を開始しました。

当初の活発な活動の後、2015 年から 2016 年のほとんどの期間にわたって、出来高と建玉は両方とも横ばいになりました。

昨年の出来高は合計132万ロットで、建玉は12月末時点でわずか2,700ロットだった。

8 か月が経ち、フェロシリコン取引は超新星になりました。

過去5営業日の出来高は合計282万枚という驚異的な数字に達し、建玉は8月初めのわずか3万100枚から13万8396枚まで急増した。

8月23日火曜日という1日だけでも、鄭州では330万トン相当のフェロシリコンが取引されたが、これは年間の世界市場の約半分の規模に近づいている。

まったく驚くべきことではないが、この取引の急増により、価格は月初めのトン当たり5,600元から8月24日には7,800元強まで急騰した。

おそらく利益は確定したが、金曜日に取引所が取引手数料の引き上げを実施する前と同じくらい早く、群衆は足を踏み入れている。

フェロシリコンのような無名な市場が、これほどの注目を集めるために何をしてきたのでしょうか?

市場をカバーする数少ない主流企業の1つであるジェフリーズ・エクイティ・リサーチのアナリストは、金属シリコンとその合金派生品の両方が、投入価格の上昇、需要の改善と供給の制約の組み合わせの恩恵を受けていると主張している。

しかし、それだけでは今月の価格上昇の猛烈さや、同様に激しい反動が起きつつあることの説明にはならない。

むしろ、フェロシリコンは鉄鋼に使用されており、中国の鉄鋼と鉄鉱石の取引が多くの投資家にとって熱くなりすぎていたという理由だけで、フェロシリコンが今月の話題となったようだ。

中国の商品群の動きは、当局がそれに対して講じた措置によって追跡することができます。

過剰投機に対する最初の取り締まりは8月11日に行われ、上海先物取引所（ShFE）が鉄筋契約の手数料値上げとポジション制限を発表した。

1週間後の8月18日、大連商品取引所はコークス、原料炭、鉄鉱石など鉄鋼取引の他の構成要素についても同様の措置をとった。

その後、亜鉛めっき鋼材に使用される亜鉛やフェロシリコンなどの鉄鋼関連契約に資金が移り、ShFE（8月21日）と鄭州（8月17日、そして8月30日にも）の双方によるさらなる対抗措置につながった。

過剰取引を抑制するために取引所が選択する武器は証拠金の引き上げと日中取引手数料であることに注意してください。これは、中国のクラウドトレーダーの高いレバレッジと高速性の両方を証明しています。

今週はフェロシリコンでした。 来週は何か別のことが起きるかもしれない。

おそらく、鄭州取引所の姉妹契約であるシリコマンガンでしょう。 波及効果も見られたが、フェロシリコン契約ほど劇的なものはない。