小型株アルファ、コモディティ・デンジャー、ADES 勇気と信念を持って投資

Baris-Ozer/iStock（ゲッティイメージズ経由）

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勇気と信念彼の上半期のパフォーマンスと小型株アルファに投資すると、リターンは約 46% (2:00) 増加しました。RCM テクノロジーズ (NASDAQ:RCMT) とトラベルセンターズオブアメリカ (NYSE:BP) の利益の獲得が、投資戦略をどのように体現しているか (7 :50)、マクロ写真に従う価値がない理由 (34:00)、商品のスーパーサイクル (42:40)、そして彼のトップの株式アイデア (51:40)。

レナ・シャービル： Courage & Conviction Investing は Seeking Alpha で Second Wind Capital と呼ばれる投資グループを運営しており、私自身もちょうど第 2 の風を感じたところです。それでは、「勇気と信念の投資」ショーへようこそ。

勇気と信念を持った投資:こんにちは、レナです。私を迎えてくれて本当にありがとう。ここに来られて嬉しいです。

RS: あなたが参加できて本当にうれしいです。長年のファン。番組に出演してもらえてとても嬉しいです。そして、上半期のリターンをリリースしたばかりなので、さらにうれしいです。そうですね、人々が将来の指標として過去のパフォーマンスに注目しているのであれば、あなたのリターンに注目するのが賢明でしょう。ですから、そこから始めるのが最適だと思います。

私たちがここにいるのは 2023 年 7 月 20 日です。今年もちょうど中間点、少し過ぎたかもしれません。あなたのパフォーマンスがどのようなものなのか、そしてそれについてどのような視点があるのかについて話したいですか?

CCI: はい、確かに。はい。つまり、上半期は約 46% 増加しました。私は小型株の特別投資家です。徹底的に基礎的な作業を行い、経営陣と話し、電話会議を総合し、セクター、エコシステム、サイクルのどの位置にいるのか、企業に支払っている正規化された評価額を把握しようとします。そして、それを触媒で覆おうとするのですよね？そういう式ですね。

そして私は42歳で、長い間このゲームに携わってきました。私が2歳くらいのとき、父はピーター・リンチのマゼラン基金に1,000ドルを投資して購入しました。業績は非常に良く、彼は株式市場に興味を持ちました。私の興味の原点はそこにありました。そして、私は執拗に市場を追ったり、本を読んだりしているのですが、それはまるで中毒のようです。もっとひどい依存症があるかもしれないと思います。しかし、私は文字通り朝の4時、4時半に起きて電話会議を読んだり、アイデアについてさまざまな友人と話したりしており、決算シーズンは信じられないほど楽しいです。

年に 4 回ごとに、所属する名前やセクターに応じて、たとえば 4 週間から 6 週間かかります。それはまさに猛ダッシュです。午前4時から8時まで、本当に多い日もあります。複数の企業から報告を受けており、より高速に合成しようとしている場合は、変曲点を捉えたいため、より高速に対応しようとします。

特に小型株の場合は、バランスシートのレバレッジの度合いにもよりますが、私は実際にレバレッジを利かせたビジネス自体はあまりやらないので、ビジネスのことをよく知っている必要があり、サイクルのどの位置にいるかにもよります。それが変曲点にある商品であれば違うかもしれませんが、私はレバレッジを避けるようにしています。しかし、私が言いたいのは、小型株の土地では、企業は文字通り1週間で30％、40％、50％、または100％を動かすことができるということです。ですので、数日以内に結論を出すという余裕はありません。それがとてもエキサイティングな理由です。

私が小型株を愛する理由は、アルファがたくさんあるからです。市場の構造は、大手のバイサイドマネー、年金基金、寄付金や投資信託、保険会社がこれらの株式を十分に購入できない、たとえば数十億株以下、特殊株は5億株以下である、というものです。たとえ会社が倍増して時間と努力に見合ったポジションを獲得できたとしても、ポジションを増やすことはできないし、入社したり退社したりするのはあまりにも困難だということだ。

したがって、価格設定の非効率性が非常に高く、それに伴いボラティリティも大きくなります。しかし、自分の名前を本当に知っていて、自分の会社のことをよく知っていて、ポートフォリオのコンテキスト内で知っているのであれば、これはまさに絶好の狩場になります。そして、なぜもっと多くの人がこの分野に興味を持たないのかわかりません。私の推測では、これは実際には関数だと思います。文字通りセンチメントやネガティブなレポート、あるいは格下げによって企業は20％変動する可能性があるため、ドローダウンに耐えることはできない。ビジネスに関しては基本的に何も変わりません。